Mes grįžome! Jau norėjome šiuos naujus metus pradėti investuoti į akcijas ir pamiršti šiuos stiprių emocijų kupinus metus. Kalbant apie atidarymą, atrodo, kad Goldman Sachs ekonomistai jam suteikė a dovana 5-osios naktį išminčiams, kad jie galėtų jį išdalinti investuotojams. Ši dovana yra dokumentas su daugybe klausimų, su kuriais mes, investuotojai, galime susidurti šiais metais. Taigi aptarkime svarbiausias problemas, kurių reikia nepamiršti šiais metais valdydami investicijų į akcijas portfelį.
1. Ar pagaliau JAV ekonomika pateks į recesiją? ️
Pagal Goldman Sachs ekonomistų viziją jie mano, kad Jungtinių Valstijų ekonomika nepateks į recesija. Įdomu tai, kad jo nuomonė toli gražu nėra vidutinė, kur sutarimas nurodo, kad recesijos prasidėjimo tikimybė per ateinančius 65 mėnesių viršija 12 proc. Kita vertus, Goldman Sachs prognozuoja 35% tikimybę. Turėdami šias perspektyvas galime suprasti, kad „Goldman Sachs“ ekonomistai JAV ekonomikai įsivaizduoja švelnaus nusileidimo scenarijų, kai palūkanų normų didinimas sugeba sulėtinti ekonomiką ir sumažinti infliaciją, nesukeldamas jos į recesiją.
Šaltiniai: Goldman Sachs Global Investment Research/The Wall Street Journal.
„Goldman“ ekonomistai šį kontekstą grindžia tuo, kad mums nereikia patekti į recesiją, kad galėtume kontroliuoti infliaciją. Jie mano, kad užtenka mažesnio augimo periodo, leidžiančio subalansuoti pasiūlą ir paklausą. Šis veiksnys apima darbo rinką, kurioje dėl disbalanso ir darbo užmokesčio spaudimo kainos kilo.
2. Kaip vystysis darbo rinka?
Goldmano ekonomistų požiūriu, nedarbas neturėtų didėti. Galime pastebėti koregavimus, bet visų pirma sumažės darbo pasiūlymų, o tai reiškia, kad mažės bedarbių. Tiesą sakant, darbo jėgos pasiūla jau mažėja, tačiau atleidžiamų iš darbo skaičius išlieka mažas. Tuo pat metu trumpalaikių bedarbių reintegracija į darbo rinką išlieka stabili, o tai rodo, kad ir toliau išlieka didelė darbo jėgos paklausa. Atsižvelgiant į šiuos veiksnius, nedarbas neturėtų toliau augti.
Be to, egzistuoja istorinis ryšys tarp darbo pasiūlymų ir nedarbo lygio. „Goldman“ prognozuoja, kad užimtumo lygis 6 m. pabaigoje pasieks 2023 proc., tačiau tuo pat metu nenori duoti pesimistinių oro: 4,2 m. pradžioje jie mato daugiausiai 2024 proc., palyginti su dabartiniais 3,7 proc. , mažiau nei Federalinis rezervų bankas tikisi iš savo pusės.
3. Kaip FED valdys palūkanų normas 2023 metais?⚖️
Panašu, kad palūkanų normų stabdyti jis neketina. Iš Goldman jie tikisi, kad Federalinis rezervų bankas (Fed) padidins palūkanų normas dar tris kartus (vasario, kovo ir gegužės mėn.) 0,25 procentinio punkto. Dėl to FED palūkanų normos būtų maždaug 5–5,25%, palyginti su populiaria nuomone, kuri padidintų jas virš 4,75–5%, o po to šiek tiek pakoreguota. Šis Goldmano iškeltas klausimas yra pagrįstas tuo, kad jie nepasitiki, kad FED sumažins savo apsaugą po pirmųjų ekonomikos atsigavimo ženklų. Tiesa, kad infliacija sumažėjo, bet ne iki tokio lygio, kuris užtikrintų, kad ji daugiau nebekils. Pagrindinis FED galvos skausmas yra nustatyti, ar infliacijos sumažėjimas yra optimalus norint pradėti mažinti palūkanų normas.
Todėl Goldman ekonomistai mano, kad palūkanų normos toliau kils ir bus išlaikytos, išskyrus netikėtus lūžius (recesija = nedarbo padidėjimas). Po metų fiskalinio spaudimo didėjimo ekonomika sulauks nedidelio (bet būtino) postūmio. Tai paskatins stipresnį augimą, kai Fed gali palikti palūkanų normas tokias, kokios yra šiek tiek ilgiau.
4. Kaip atsispindės palūkanų normų raida?⏱️
Kitas veiksnys, į kurį reikia atsižvelgti, yra laikas, per kurį Federalinio rezervų banko palūkanų normos didinimo poveikis turės įtakos bendrai ekonomikai. „Goldman“ apskaičiavo, kad nuo palūkanų padidėjimo iki jų įtakos ekonomikos augimui praeina maždaug du ketvirčiai. Tai reiškia geras naujienas, nes Goldman mano, kad blogiausias palūkanų normos didinimo poveikis jau įvyko ir dabar 2023 m. išnyks.
Tikimasi, kad didžiausias padidėjimo poveikis metams bėgant palaipsniui išnyks. Šioje prognozėje atsižvelgiama į scenarijų, kai investuotojai yra toliaregiški, o palūkanų didinimo ekonominiai padariniai atsiranda tada, kai rinka tai numato, o ne tada, kai jie iš tikrųjų įvyksta. Tai yra žinoma kaip „pirk gandus, parduok naujienas“, gerai žinoma investavimo į akcijas pasaulyje.